Профессиональный научный форум физиков посвященый проблемам физики эфира, астрофизике, геофизике, климатологии, экологии, прогнозу землетрясений, проблемам развития физической науки в современном обществе
Доллар движется к краху по сценарию Древнего Рима ТРАМПА ЖДЁТ СУДЬБА КЕННЕДИ?
Исходя из прогнозов финансовых аналитиков, опрошенных американским информационным каналом Fox News Channel, в сфере международных финансов Запад ожидает мощнейший кризис.
Причиной для таких выводов стал конфликт между ФРС и президентом США, вызванный отказом Федеральной резервной системы согласовывать свою финансовую политику с главой государства. В ответ на это администрация Белого дома озвучила намерение сместить главу федрезерва Джерома Пауэлла. Что, в свою очередь, было воспринято западными финансовыми группами как открытый вызов независимости ФРС.
Дело в том, что, хотя по закону президент и обладает правом выдвигать кандидатуры на пост председателя совета управляющих Центробанка, но по сложившейся традиции это считается формальностью. Каждый хозяин Овального кабинета назначал только тех лиц, на которых ему указывали финансовые кланы, контролирующие ФРС. По этой причине все предшественники Пауэлла либо уходили со своего поста по истечении срока полномочий, либо подавали в отставку добровольно. Никого из них глава государства не смел уволить — даже в тех случаях, когда речь шла о намеренном доведении страны до кризиса (как во время Великой депрессии).
Тем более в истории США не было такого примера, чтобы президент объявлял руководство ФРС… "угрозой национальной безопасности". Чтобы называл всю Федеральную резервную систему "гораздо большей проблемой", чем главный противник Соединенных Штатов на международной арене — в данном случае Китай.
Не было еще примера, чтобы внутренний конфликт в США, по признанию американской организации "Международный центр действий", ставил под угрозу базовый институт могущества западных финансовых групп.
В этом контексте сегодня достаточно популярным стало сравнение Дональда Трампа с Борисом Ельциным. Оба, по мнению аналитиков, выступают на исторической арене в качестве разрушителей системы. Ельцин в конце 1980-х — начале 1990-х сыграл огромную роль в ликвидации коммунистического строя. Трамп наносит удар по финансовой системе международного глобализма.
Плохие предзнаменования. Глобальный кризис может начаться уже в этом году
Фондовые площадки всего мира отметили рождественские каникулы грандиозным обвалом. В итоге декабрь минувшего года для американского рынка акций оказался худшим с 1931 года, разгара Великой депрессии. Индекс S&P500 за последний месяц 2018 года упал на 11%, индекс акций высокотехнологичных компаний Nasdaq — на 12%. Аналитики предупреждают: нынешний обвал может стать первой ласточкой нового глобального кризиса, который уже совсем близко.
Зима наступает
Лидерами падения в США стали компании, олицетворяющие славу и мощь американской экономики. Facebook обесценился за пять месяцев почти вдвое, акции General Motors за полгода подешевели на треть, бумаги General Electric стабильно снижались с начала года и в итоге к концу декабря растеряли две трети стоимости.
На биржах других стран наблюдается аналогичная картина: существенное снижение по итогам года продемонстрировали японский индекс Nikkei-225 и немецкий DAX, а французский CAC40 может посоперничать по масштабам обвала с Nasdaq, сдувшись с октября на 20%.
Аналитики говорят о худшем Рождестве на рынках со времен Великой депрессии. Financial Times напоминает, что за декабрь 1931 года S&P500 потерял «всего» 14,5%. Намек более чем прозрачен: мир стоит на пороге широкомасштабного кризиса. И его эпицентром, как обычно, обещает стать крупнейшая экономика мира.
Напомним, что обвал на американских биржах начался после заседания ФРС 19 декабря. Инвесторов напугало не само решение Федрезерва об очередном повышении ставки (это было ожидаемо), а комментарии его главы Джерома Пауэлла: он начал пресс-конференцию не дежурными заявлениями о силе американской экономики, а признанием, что со времени прошлого заседания ФРС возникли некоторые трудности, из-за которых Федрезерву пришлось снизить прогнозы по экономическому росту в США на 2019 и 2020 годы.
Ставки сделаны
Серьезные проблемы в экономике Соединенных Штатов — ни для кого не новость. Эксперты спорят лишь о том, что считать главной угрозой. Дональд Трамп видит основную проблему в политике Федрезерва, взявшего курс на повышение ставок. На фоне рождественского обвала рынков глава Белого дома в очередной раз заявил: «Единственной проблемой для американской экономики является ФРС».
Логика в этом есть: рост ставки повышает стоимость заимствований как для Минфина США, так и для американских корпораций. Мало того, параллельно с повышением ставки Федрезерв проводит программу сокращения балансового счета, выкачивая из экономики деньги.
Только за 2018 год ФРС сократила баланс на 110 миллиардов долларов. По оценкам экспертов американского Института международных финансов для рынка эффект от такой откачки денег равносилен повышению ставки на 0,4%.
Главный финансовый аналитик портала Bankrate.com Грег МакБрайд подсчитал, что за всю историю существования ФРС уже шесть раз пыталась сократить свой баланс: в 1921-1922, 1928-1930, 1937, 1941, 1948-1950 и 2000 годах. В пяти случаях после этого в экономике страны началась рецессия. Эффект бумеранга
Между тем опрос управляющих инвестфондами, проведенный в декабре Bank of America, показал, что для них политика ФРС — только на втором месте в списке главных рисков (на нее указали 54 респондента). Основной же угрозой экономической стабильности 35% респондентов (61 человек) считают торговые войны.
Дело в том, что борьба Трампа «за справедливую международную торговлю» в конечном итоге сильнее всего бьет именно по американскому бизнесу. Так, автоконцерны General Motors и Ford оказались на грани банкротства и вынуждены закрывать заводы в том числе и из-за импортных пошлин на сталь и алюминий, введенных президентом США в апреле.
В результате металл в США стал стоить дороже, чем в любой другой стране мира, а себестоимость американских авто увеличилась на 1,5-5 тысяч долларов за штуку (в зависимости от класса).
После введения Китаем заградительных пошлин на американскую сельхозпродукцию на грани банкротства оказались тысячи американских фермеров, ранее поставлявших в Поднебесную сою, пшеницу, кукурузу, хлопок, миндаль, свинину, сорго, молочные и другие продукты.
В декабре Трамп и Си Цзиньпин договорились о приостановке торговой войны на три месяца, и Пекин объявил о возобновлении закупок американской сои, поскольку столкнулся с дефицитом корма для скота и птицы.
Производителям же других агрокультур остается только надеяться на программу государственной помощи: в июле Белый дом потратит на нее 12 миллиардов долларов. Притом что дефицит госбюджета США достиг рекордных уровней.
Впрочем, из-за того, что конгресс США не принял федеральный бюджет на следующий год, отказавшись утвердить финансирование строительства стены вдоль американо-мексиканской границы, все правительственные расходы оказались заморожены на неопределенный срок. Включая помощь фермерам. Восток — дело тонкое
Понятно, что от торговых войн страдают не только США. Негативные последствия этих споров начинают проявляться и в экономике Китая. По оценкам Академии общественных наук КНР, в 2018 году рост китайского ВВП составит 6,6% против 6,9% в 2017-м. А в нынешнем году замедлится до 6,3%.
Это грозит снижением мировых цен на сырьевые товары, главным покупателем которых сегодня выступает Пекин, — от энергоносителей до сельхозпродукции. В результате проблемы могут возникнуть у многих развивающихся стран, поставляющих сырье в Китай.
В декабре наметился еще один потенциальный источник глобального кризиса: бюджет Саудовской Аравии на 2019 год сверстан с дефицитом в 35 миллиардов долларов, то есть 4,2% ВВП. Что, между прочим, вдвое больше бюджетного дефицита Италии, которую считают главной угрозой финансовой стабильности Евросоюза.
При этом саудиты заложили в расчеты стоимость нефти в 80 долларов за баррель. А чтобы сбалансировать бюджет, королевству нужна средняя цена черного золота в 95 долларов за баррель в новом году.
Опасность заключается в том, что Саудовская Аравия наряду с Китаем — крупнейшие держатели американского госдолга. Столкнувшись с экономическими и бюджетными проблемами, обе страны просто вынуждены будут распродавать гособлигации США. Это почти неизбежно спровоцирует массовое бегство инвесторов из американского госдолга. Следствием чего станут обвальное падение рыночной стоимости трежерис и «дыры» в балансах банков, активно скупавших американские долговые бумаги в последние месяцы.
После этого останется только ждать, какой из банков повторит судьбу Lehman Brothers, чье банкротство стало триггером острой фазы глобального кризиса в 2008 году.
ПРОГНОЗ: Год 2019-й.Накануне прихода Цунами-2020-х
2019, January 15th
Итак, праздники прошли и новый, 2019-й год вступил в свою силу. Каким он будет - на эту тему сделано уже множество прогнозов, они самые разные. Но уже сейчас понятно, что спокойным он никак не будет и в течение его нас ждут "ужасные опасности и страшные приключения". (с) Что же, привыкайте - накануне начала полномаштабной Эпохи Песца явно стоит потренироваться немного жить в ней, что бы потом легче было..
Эти три события совершенно точно произойдут в 2019 году
Многое в 2019 г. неопределенно. Но кое-что вполне гарантировано, включая следующее:
Правительственный долг будет расти все быстрее. Подобно человеку, всю жизнь придерживавшемуся диеты, но наконец сдавшемуся и решившему наесться до смерти, США в обозримом будущем настроены на дефицит размером в триллион долларов. И это – учтите – если в ближайшее десятилетие не случится рецессии. Во время следующего экономического спада этот триллион превратится в два или больше, но в 2019 г. гарантировано можно ждать чуть больше триллиона.
Но американские долговые излишества вполне приличны в сравнении с большинством других стран. Я бы не сказал, но сама тенденция отмечена верно.
..После заявления Макрона в понедельник о том, что он поднимет минимальную зарплату, отменит налог с зарплаты за сверхурочную работу и избавится от противоречивого налога на пенсию, согласно сообщениям в СМИ, бюджетный дефицит в следующем году составит 3.5% от ВВП, тогда как ранее ставилась цель 2.9%. А это значительно превышает лимит для стран-членов Еврозоны в размере 3%.
..Рост Китая замедлился, отчасти потому, что это рано или поздно должно было случиться. Представители правящей верхушки Китая подтвердили, что в 2019 г. будет оказываться больше денежной и бюджетной поддержки, так как вторая крупнейшая экономика мира пытается справиться с замедлением, с которым пока не удается справиться.
Выкуп корпорациями собственных акций существенно замедлится
Корпорации – главные «глупые деньги». Обратите внимание на следующем графике, как в предыдущем цикле выкуп ими собственных акций достиг пика на рекордных максимумах фондового рынка в 2007 г. После этого акции обвалились, и корпорации – так и не поумнев – стали чистыми продавцами на минимумах.
Первая часть этого паттерна повторилась в 2018 г., когда корпорации воспользовались изменениями в налоговом законодательстве, чтобы репатриировать сотни миллиардов долларов, и, очевидно, использовали все эти деньги для выкупа собственных акций – как раз перед тем, как в октябре практически всё полетело вниз с обрыва.
Теперь директора корпораций идут на ежегодные встречи акционеров, растратив значительную часть капитала своих инвесторов на переоцененные акции. Напряженные времена, определенно, и вряд ли это разожжет желание продолжать выкупать акции.
Политика станет еще безумнее
В истории прогнозов не было ничего, что было бы проще предсказать. В США Палата представителей перешла под контроль демократов, в течение двух долгих лет горевших желанием уничтожить президента. Получив шанс воплотить свои мечты в реальность, демократы забросают исполнительную ветвь всевозможными грязными политическими трюками. Результатом будет нечто хуже, чем тупик. Назовем это «хаос», пока СМИ не придумают более броский термин.
Год перекрестных тенденций
Если взять растущий правительственный долг и совместить его с сокращением поддержки корпорациями акций и повсеместной политической нестабильностью, влияние на цены акций и облигаций остается неясным. Рост правительственных расходов будет подкреплять акции, тогда как сокращение выкупа акций корпорациями будет их подавлять. Политическая нестабильность будет запугивать рынки, но также будет порождать надежду на то, что центральные банки в панике отреагируют с помощью лучших и более масштабных программ количественного смягчения, что, при прочих равных, будет хорошо для облигаций и, возможно, для акций.
Как следствие, финансовые активы могут вести себя как угодно; невозможно ничего знать наверняка. Перевожу на понятный язык - Крах может явиться в любой момент.
Фон довые площадки всего мира отметили рождественские каникулы грандиозным обвалом. В итоге декабрь минувшего года для американского рынка акций оказался худшим с 1931 года, разгара Великой депрессии. Индекс S&P500 за последний месяц 2018 года упал на 11%, индекс акций высокотехнологичных компаний Nasdaq — на 12%. Аналитики предупреждают: нынешний обвал может стать первой ласточкой нового глобального кризиса, который уже совсем близко.
Аналитики говорят о худшем Рождестве на рынках со времен Великой депрессии. Financial Times напоминает, что за декабрь 1931 года S&P500 потерял "всего" 14,5%. Намек более чем прозрачен: мир стоит на пороге широкомасштабного кризиса. И его эпицентром, как обычно, обещает стать крупнейшая экономика мира.
Серьезные проблемы в экономике Соединенных Штатов — ни для кого не новость. Эксперты спорят лишь о том, что считать главной угрозой. Главный финансовый аналитик портала Bankrate.com Грег МакБрайд подсчитал, что за всю историю существования ФРС уже шесть раз пыталась сократить свой баланс: в 1921-1922, 1928-1930, 1937, 1941, 1948-1950 и 2000 годах. В пяти случаях после этого в экономике страны началась рецессия.
..Между тем опрос управляющих инвестфондами, проведенный в декабре Bank of America, показал, что для них политика ФРС — только на втором месте в списке главных рисков (на нее указали 54 респондента). Основной же угрозой экономической стабильности 35% респондентов (61 человек) считают торговые войны.
Понятно, что от торговых войн страдают не только США. Негативные последствия этих споров начинают проявляться и в экономике Китая. По оценкам Академии общественных наук КНР, в 2018 году рост китайского ВВП составит 6,6% против 6,9% в 2017-м. А в нынешнем году замедлится до 6,3%.
Это грозит снижением мировых цен на сырьевые товары, главным покупателем которых сегодня выступает Пекин, — от энергоносителей до сельхозпродукции. В результате проблемы могут возникнуть у многих развивающихся стран, поставляющих сырье в Китай.
В декабре наметился еще один потенциальный источник глобального кризиса: бюджет Саудовской Аравии на 2019 год сверстан с дефицитом в 35 миллиардов долларов, то есть 4,2% ВВП. Что, между прочим, вдвое больше бюджетного дефицита Италии, которую считают главной угрозой финансовой стабильности Евросоюза.
При этом саудиты заложили в расчеты стоимость нефти в 80 долларов за баррель. А чтобы сбалансировать бюджет, королевству нужна средняя цена черного золота в 95 долларов за баррель в новом году.
Опасность заключается в том, что Саудовская Аравия наряду с Китаем — крупнейшие держатели американского госдолга. Столкнувшись с экономическими и бюджетными проблемами, обе страны просто вынуждены будут распродавать гособлигации США. Это почти неизбежно спровоцирует массовое бегство инвесторов из американского госдолга. Следствием чего станут обвальное падение рыночной стоимости трежерис и "дыры" в балансах банков, активно скупавших американские долговые бумаги в последние месяцы. Хе, недаром Россия так резко скинула пиндобумагу..
После этого останется только ждать, какой из банков повторит судьбу Lehman Brothers, чье банкротство стало триггером острой фазы глобального кризиса в 2008 году. То есть, что повторит - в этом уже сомнений нет.
Да, не очень приятный прогноз. Впрочем. остальные ничуть не лучше.
“Я думаю, что это потрясающая возможность для покупок. Действительно отличная возможность для покупок”. – Президент Дональд Трамп, Рождество 2018 года.
И чой-то я сразу вспомнил..
«Никогда еще перед Конгрессом Соединенных Штатов, собравшимся рассмотреть положение дел в стране, не открывалась такая приятная картина, как сегодня. Во внутренних делах мы видим покой и довольство... и самый длинный в истории период процветания. В международных делах – мир и доброжелательность на основе взаимопонимания». Президент САСШ Калвин Кулидж, 4 декабря 1928 года. Ровно 90 лет назад..
Сегодня, когда мы готовимся перелистнуть прочитанную страницу, мы предлагаем широкий спектр известий. Мы несем слова обреченности и отчаяния. Мы несем слова созерцания и рефлексии. Но мы также несем слова надежды и солнечного света.
В конце концов, Новый год уже почти здесь. А значит настал лучший момент перейти к новой странице. Новые мечты, новые пути и новые иллюзии – все это предстает перед нами как пригоршня спелой клубники. Сегодня тот день, когда нужно сделать резкий выпад вперед и сгрести всю эту клубнику двумя руками.
То, что последует далее, бесплатно и предназначено для удовольствия. Это всего лишь несколько простых догадок на год вперед. Акции, трежерис и золото в 2019 году
Статья очень большая, тут дам только развертку по одному пункту. Для примера. А остальное - читайте по ссылке.
Акции – масштабный крах
..Начнем с того, что великий слом фондового рынка, последовавший за рекордным максимумом S&P 500 на отметке 2940 пунктов, который был зафиксирован 21 сентября, по ходу 2019 года будет набирать обороты. Фактически, S&P 500 больше не увидит отметки 2940 пунктов в течение, по крайней мере, десяти лет – а, возможно, намного дольше.
В течение первых шести месяцев нового года дикие колебания в сто пунктов в индексе S&P 500 станут обычным явлением. Предварительно запрограммированные алгоритмические трейды будут перемещать рынок вверх и вниз, вызывая у наблюдателей приступы тошноты. Быки и медведи – как в человеческом обличье, так и в лице машин – будут сражаться насмерть.
Однако к середине года быки исчерпают свои ресурсы. Проницательные инвесторы продадут многократные подскоки и перейдут в деньги и золото. Примерно в это же время быстро портящийся подарок для бизнеса от Трампа в виде налоговых послаблений потеряет силу. Экономика будет находиться на пути в рецессию.
Прогнозные модели, основанные на неверных оценках доходов, будут выброшены на помойку. Заранее запрограммированные покупки превратятся в заранее запрограммированные продажи, и произойдет резкий обвал. Фондовые рынки будут безостановочно валиться вниз.
К октябрю Уолл-стрит и Вашингтон будут умолять Федрезерв предпринять хоть что-нибудь, и американский центробанк запустит новые эксперименты в виде ZIRP, NIRP, QE. Кроме того, Фед начнет покупать акции в полной уверенности в своей правоте. Тем не менее усилия Федрезерва по накачке ликвидности в финансовую систему будут малоэффективны. Реальность будет обрушиваться на инвесторов, как ведра с ледяной водой прямо в лицо.
Резкий и разрушительный медвежий рынок продлится до начала 2020 года. Когда пыль уляжется, S&P 500 упадет на 60% от своих рекордных вершин.
Но это все ерунда. Инвесторов в казначейские облигации ожидает гораздо большее уничтожение капитала…
Глубинный вопрос, выходящий за рамки наблюдающейся в течение праздников ежедневной рыночной драмы, заключается в характере происходящего сейчас глобального экономического замедления. Замедление можно наблюдать как в США, так и за их пределами. Если взглянуть на историческую лабораторию – особенно на эксперименты с существенной инфляцией активов, не сопровождаемой высокими официальными оценками инфляции потребительских цен, – в ближайшие недели и месяцы внимания заслуживают три возможных «эха». (История не повторяется, а отдается эхом!).
В текущей ситуации вполне можно представить подобный процесс из двух стадий.
Падение фондового рынка в ближайшие кварталы будет сопровождаться сокращением потребительских и инвестиционных расходов. Затем наступят потрясения финансового и кредитного сектора, когда обвалится стоимость залоговых активов и обнаружится уязвимость. В 1930-х эпицентром кредитного краха была Центральная Европа (главным образом Германия). Сегодня Европа тоже окажется в центре, но нужно также включить сюда Азию (и в частности, конечно же, Китай). И САСШ тоже, как бы авторам статьи этого не хотелось :)
Сейчас также выстраивается много возможных сценариев вокруг темы неприятного развития политических и геополитических событий, что может усугубить невзгоды глобального спада. Серьезные шоковые события в Великобритании, Франции и Германии вполне в пределах вероятности – это тема для отдельного разговора. И в такие перспективы можно также включить и Китай.
Да, вопрос лишь в том - ГДЕ именно начнется. Он достаточно важен, но - непринципиальный. Потому, как начнется уже обязательно.
Предпосылки для ожидаемого финансового краха вполне обоснованы. Финансовые кризисы происходят регулярно. Так, они случались в 1987, 1994, 1998, 2000, 2007-08 годах. В среднем за последние тридцать лет это событие происходило примерно раз в пять лет. В течение последних десяти лет не было ни одного финансового кризиса, поэтому мир уже давно заждался его наступления. Кроме того, случается так, что каждый следующий кризис больше, чем предыдущий, и он требует бОльших интервенций со стороны центральных банков. Эта закономерность объясняется масштабом системы. В сложных динамических системах, таких как рынки капитала, риск является экспоненциальной функцией масштаба системы. Увеличение масштабов рынка коррелирует с экспоненциально бОльшими рыночными крахами. Это означает, что мы увидим рыночную панику, которая окажется намного масштабней, чем паника 2008 года.
Известный экономист Кармен Рейнхарт говорит, что местом, за которым необходимо следить, является высокодоходный долг США, называемый “мусорными облигациями”.
Я также озвучивал этот же аргумент. Мы вот-вот столкнемся с разрушительной волной дефолтов по мусорным облигациям. Следующий финансовый крах вполне может быть запущен на рынке мусорных облигаций.
..Опасность заключается в том, что, когда наступит следующий экономический спад, многие корпорации не смогут обслуживать свои долги. Дефолты будут распространяться по всей системе как смертельная инфекция, и ущерб будет огромным.
Если уровень дефолтов составит всего 10%, – и это консервативное предположение, – то фиаско корпоративного долга будет как минимум в шесть раз больше, чем убытки от субстандартного кредитования в 2007-08 годах.
Многие инвесторы будут застигнуты врасплох. Как только цунами обрушится на рынки, никто не сможет от него спастись. Фондовые индексы обвалится из-за растущих потерь на кредитном рынке и вследствие ужесточения условий кредитования.
Но корпоративный долг – не единственный меч, нависший над экономикой. Условия кредитования уже начали сказываться на реальной экономике. Потери от студенческих кредитов также стремительно растут. Убытки растут по субстандартным автокредитам, в результате чего падают продажи новых автомобилей. По мере того, как эти потери будут сказываться на экономике, ипотека и кредитные карты будут следующими в очереди.
Может ли статься так, что мы уже стали свидетелями начала следующего кризиса? Никто не знает этого наверняка, но сейчас наступило время приготовиться к будущим катаклизмам. Как только рынок развалится на части, будет слишком поздно предпринимать какие-либо действия.
Начало 2019 года оказалось более спокойным после очень большой нестабильности на рынках в конце прошлого года. Основное внимание инвесторов было приковано к торговой сделке между Китаем и США, а также к заявлениям руководителей центральных банков, прежде всего, к словам Джея Пауэлла. Тем не менее, это очень второстепенные вещи, сайдшоу. Как мы и предупреждали в декабре 2017 года, волатильность рынка была лишь первым предвестником приближающегося глобального экономического кризиса. И как оказалось - таки-да.
Как показывает последняя глобальная статистика PMI, начался глобальный экономический спад, и мир совершенно не готов к этому. Глобальные дисбалансы, которые увеличивались в течение многих лет, не могут привести ни к чему другому, кроме глобального кризиса. Однако предстоящий кризис может развиваться разными путями.
Далее мы представляем три сценария, по которым могут развиваться события в мировой экономике, когда глобальный экономический спад превратится во что-то гораздо более зловещее.
Сценарий I: Глобальная экономическая депрессия
В условиях депрессии все, что было движимо экономической экспансией, начинает идти в обратном направлении. Рынки активов значительно сокращаются (более 50%), кредит становится ограниченным, корпорации и домохозяйства резко уменьшают свой леверидж, а глобальные торговые потоки останавливаются. ВВП резко снижается на 10 -25%. Безработица стремительно растет. Стандартные средства стимулирования со стороны центральных банков и правительств к тому моменту оказываются исчерпанными, либо они не вызывают какого-либо заметного улучшения экономической среды.
..Правительства также обременены огромными долгами, и, когда процентные ставки пойдут в рост, некоторые страны могут объявить дефолт, что лишь усугубит глобальный банковский кризис, который, вероятно, к тому моменту уже будет в полном разгаре. В сочетании с зомбифицированным глобальным бизнес-сектором и жесткой посадкой в Китае эти факторы приведут мировую экономику к экономической депрессии. Однако на заднем плане вырезывается возможность чего-то еще гораздо более зловещего.
Сценарий II: Системный Коллапс
Системный кризис будет означать, что глобальные финансовые институты рухнут из-за возникновения дефицита доверия между контрагентами внутри системы. До 2008 года системный кризис был по большому счету теоретической конструкцией. Однако в середине октября 2008 года мировые лидеры столкнулись с возможностью того, что банки не откроются в понедельник. Межбанковские рынки замерзли, потому что никто не знал сумму убытков, которые банки получили в результате хаоса на рынках. Функционирование глобальной финансовой системы застопорилось. Политики и руководители центральных банков спасли ситуацию, прогарантировав банковские депозиты и предоставив финансовым институтам капитал и чрезвычайные гарантии, чтобы поддержать их ликвидность и потоки кредитов.
Нынешняя проблема заключается в том, что многие из этих мер уже действуют, и когда наступит следующий кризис, платежеспособность правительств и центральных банков также будет поставлена под сомнение. Это создает опасную ситуацию, потому что, например, акции глобальных системно значимых банков падают с начала прошлого года, то есть с тех пор, когда начала реализовываться программа Федрезерва по нормализации баланса (QT). Это не совпадение, и это означает, что в банковском секторе снова назревают проблемы.
Системный крах означает, что вся банковская деятельность – дистрибуция денег, займы, свопы, банковские услуги и т. д. – будет прекращена. Кредитные карты перестанут функционировать, банкоматы прекратят выдавать деньги, а кредиты не станут предоставляться, и их нельзя будет пролонгировать. После вероятного коллапса мировой торговли глобальная экономика также рухнет. Это будет означать, что глобальный ВВП упадет на огромные 20-40%. Современные общества перестанут существовать в их нынешнем виде. Это смотря где, в разных местах будет по-разному. Там где к этому готовятся, последствия будут смягчены, хотя в любом случае и будет тяжело.
Приближение финала
Глобальный баланс центральных банков начал сокращаться в августе 2018 года. Это знаменует собой начало глобального QT и, следовательно, конец самого безрассудного эксперимента в монетарной политике за всю историю человечества.
С учетом замедления Китая, который был двигателем глобальной экономики, начиная с 2008 года, мы можем быть уверенны в том, что мы наконец-то вошли в финальную фазу текущего бизнес-цикла. Отчаянные меры глобальных центральных банков и правительства Китая, предпринятые после финансового кризиса, подтолкнули глобальный долг и финансовую алхимию к невиданным высотам. Глобальная финансовая система была искажена левериджем, моральным риском и порочными практиками регулирования до такой степени, что “чистку” стало практически невозможно избежать. Это конец. Конец известного нам мира, но не конец вообще. Всякий конец - одновременно и новое начало.
Да, не очень радостные прогнозы. Что в общем-то и понятно. Умные люди хорошо видят приближающиеся цунами 2020-х..
..Участь закоренелого должника - банкротство. К этому неизбежно придёт наш мир. Приближается день, когда мы должны проснуться в день неизбежного мирового финансового краха. Что будут делать те, кто привык жить за счёт заимствований правительства, прямо или косвенно (то есть практически мы все)? Только аборигены Амазонии, Новой Гвинеи или Борнео переживут это время безболезненно. К сожалению, для многих из более чем семи миллиардов людей на планете придёт трудное время, а может быть, и смерть.
Да, трудные времена еще впереди. Сегодня это так - разминка.
Что не означает необходимости резко впадать в панику. Но знать о том, что предстоит, я считаю, следует. А что делать.. это уже решать каждому самостоятельно, эпоха крутых переломов тем и хороша, что дает возможность каждому проявить себя по своим способностям.
Впервые в режиме новой нормальности (после 2008) годовой дифференциал долларового баланса крупнейших ЦБ мира (ФРС, ЕЦБ, НБК, Банк Японии, Банк Англии, ШНБ) стал отрицательным. В ноябре 2019 было минус 350 млрд, в декабре минус 170. Годом ранее на пике было плюс 3.15 трлн долларов, это совпало с абсолютным максимумом мирового фондового рынка в долларовом пересчете. Т.е. год назад капитализация мировых фондовых рынков в долларах была на самом высоком уровне за всю историю и тогда годовой приток центробанковских денег составлял свыше 3 трлн долларов.
С тех пор рынки пошли в самое сильное падение с 2008 года (подробную статистику я представлял в декабре 2018 по соответствующим темам) – это было в полной мере синхронизировано с снижением годового приращения ликвидности от ЦБ и общим трендом ужесточения денежно-кредитной политики.
Совокупные активы ЦБ 21.5 трлн (5.4 трлн у Китая, 5.35 трлн у ЕЦБ, 5 трлн у Банка Японии, 4.1 трлн в ФРС, 750 млрд в Банке Англии и 855 млрд в ШНБ)
Что изменилось?ФРС приступил к сокращению баланса с января 2018, спустя год было продано ценных бумаг на 400 млрд долларов. За первую половину 2019 сокращение баланса на 25 млрд долл. К концу 2018 совокупное сокращение баланса за 3 месяца было 120 млрд, в настоящий момент темпы сжатия могут составить 150 млрд за квартал или около 50 млрд за месяц.
ЕЦБ фактически приостановил программу выкупа активов в начале декабря 2018. За все время было скуплено 2.4 трлн евро.
В начале 2019 возможны естественные флуктуации в пределах 30-50 млрд евро, однако прекращены какие-либо систематические процедуры выкупа активов или наращивания баланса в рамках кредитования банков. Поэтому существенного изменения баланса ЕЦБ в перспективе 3 месяцев не ожидается.
Банк Японии радикальным образом (почти в 4 раза сократил) темпы выкупа активов. С более, чем 80 трлн иен в год до 25-30 трлн и ожидается снижение до 20 трлн в начале этого года с перспективами выхода в ноль. С августа 2018 по 10 января 2019 объем государственных облигаций на балансе ЦБ Японии не изменился, по сути с осени 2018 программа выкупа прекращена.
Банк Англии дал по тормозам еще в марте 2018, хотя и до этого объемы выкупа были ничтожными по сравнению с основными ЦБ.
Что касается баланса Народного Банка Китая, то он во многом связан (и на самом деле напрямую) с счетом текущих операций, сбалансированным на финансовый счет. Иначе говоря, если положительное сальдо счета текущих операций не стерилизуется частным сектором Китая в виде оттока капитала по финансовому счету, то баланс НБК наращивается, в противном случае нет. Справедливости ради, стоит отметить, что эта логика работала до 2014. С 2015 НБК обеспечивал поддержание баланса с умеренным трендом на рост не за счет ЗВР, а за счет фондирования банков. За 3 года выдали кредитов от НБК на 1.5 трлн долларов. Но нужно понимать, что в некоторой степени дефицит ликвидности банков в период с 2015 по 2018 был связан с со структурой платежного баланса. Но это отдельная тема.
Во всяком случае, НБК с 2015 не является поставщиком новой ликвидности ни на мировой рынок капитала, ни на внутренний.
На самом деле не совсем справедливо включать НБК на равных в G3 (ФРС, ЕЦБ и Банк Японии) в виду специфики работы китайской финансовой системы и китайских банков. Доллары, евро, иены, франки и фунты попадают непосредственным образом на мировой рынок капитала и участвуют в перекрестном фондировании, тогда как юани нет и преимущественно сконцентрированы внутри Китая.
На первую половину января никаких изменений балансов не произошло. Балансы Цб Японии и Англии эквиваленты концу декабря. Все что нарастил ЕЦБ (30 млрд) из-за технических процедур по ЗВР было компенсировано сокращением у ФРС, поэтому в итоге около нуля. Совокупный баланс мировых ЦБ продолжит сокращаться в первый квартал 2019, что окажет давление на мировые рынки.
Сокращение, снижение, падение.. Эти три слова присутствуют во многих новостях мировой экономики начала 2019-го года. Надувать Великий Пузырь Всего больше невозможно, основанная на неограниченном потреблении система уперлась в свои границы. Лучшее свидетельство этому - начавшееся сдувание двух входящих в нее пузырей - автомобилей и смартфонов. Как следствие - в этих отраслях начинаются реформы, то есть, сокращения с реструктуризациями (на практике они означают максимальные урезания и жесткую экономию всего, чего можно). И вот тому наглядный пример.
Ford сократит тысячи рабочих мест в Европе в рамках реорганизации бизнеса
Американский автоконцерн Ford сократит тысячи рабочих мест в Европе и выйдет из убыточных сегментов в рамках усилий по достижению операционной рентабельности в размере 6%. Компания сообщила о намерении выйти из сегмента мини-вэнов, прекратить производство автоматических трансмиссий в Бордо в августе, завершить пересмотр своего бизнеса в России и объединить штаб-квартиры Ford в Великобритании и финансового бизнеса Ford Credit на площадке в Дантоне, Эссекс. "Мы предпринимаем решительные действия для преобразования бизнеса Ford в Европе", - заявил Стивен Армстронг, вице-президент группы в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке. Он не уточнил, каковы будут масштабы сокращения рабочих мест, но отметил, что сокращение затронет тысячи сотрудников. Сейчас в европейском подразделении Ford работает около 53 тыс. человек.
То есть, сократят минимум процентов десять, а то и больше. Неслабо так. Падающий спрос на машинки - прекрасное свидетельство того, что в экономике Европы - большие неприятности.
И не только Европы. Apple сокращает производство айфонов
Корпорация Apple сократила планы по производству новых моделей iPhone в январе-марте этого года на целых 10%. Об этом сообщило японское издание Nikkei Asian Review со ссылкой на источники, связанные с поставщиками компонентов для айфонов. Apple ещё в декабре оповестила поставщиков о сокращении производства в первом квартале, причём это уже второе сокращение планов за последние два месяца. Нынешнее 10%-е снижение касается всех новых моделей iPhone — XS Max, XS и XR. В целом, с учётом двух сокращений, первое из которых затрагивает и старые модели, квартальные объёмы производства будут уменьшены с 47-48 миллионов штук до 40-43 миллионов. Падение 10% - это весьма ощутимо, хотя пока не смертельно. Ключевое слово тут "пока".
На прошлой неделе Apple также снизила прогноз по ожидаемым доходам за первый квартал. Компания оправдывается замедлением экономического роста в Китае на фоне торговой войны с США, что якобы стало причиной падения спроса на айфоны
По данным International Data Corporation, глобальные поставки смартфонов в третьем квартале 2018 года упали на 6% в годовом выражении. Хуже того, падение рынка наблюдается уже четвёртый квартал подряд. Рано или поздно общее снижение рынка должно было сказаться на Apple. Падение год подряд - это уже не флуктуация, а тренд. У хомячков перестало хватать бабла на их культовый предмет - впечатляющий признак мировых экономических неприятностей. И даже накачка кредитами не помогают.
Ну, жоповозки и айфонами - это ладно. А вот это уже нехороший звоночег.
Норвегия снизила прогноз добычи нефти в 2019 году до минимума за 30 лет
Норвегия ухудшила прогноз по добыче нефти в 2019 г. до самого низкого уровня за 30 лет, следует из сообщения Норвежского нефтяного директората (Norwegian Petroleum Directorate, NPD). По данным ведомства, в 2018 г. нефтедобыча в стране сократилась на 6,9% до 86,2 млн куб. м (1,49 млн баррелей в день) с 92,2 млн куб. м (1,59 млн баррелей в день). В текущем году спад продолжится, и добыча нефти уменьшится еще на 4,8% до 82,2 млн куб. м (1,42 млн баррелей в день), считает NPD. Этот уровень оказался заметно ниже предыдущего прогноза на 2019 г. в 87,2 млн куб. м и стал минимальным за 30 лет, отмечает агентство Reuters.
Причин такого падения две - физическое исчерпание старых месторождений и проблемы с вводом новых. На их обустройство и создание новой инфраструктуры нужны инвестиции, а с ними во времена кризисов не сильно хорошо. И означает это, что углеводородов скоро начнет не хватать на всех и кому-то придется не вписаться в рынок.
Еще одна серьезная неприятность мирового значения. Очередное подтверждение того, что бывший мотор всемирной экономики сбавляет обороты. Рост Китая — меньше 6%
Реальный рост китайской экономики сейчас ниже 6% на фоне не оправдавшего ожиданий внутреннего спроса, тогда как торговая война КНР с США вряд ли закончится через 3 и даже через 6 месяцев, заявил Таймур Баиг (Taimur Baig), старший экономист сингапурской компании DBS Group Research. В подтверждение своих слов экономист указывает на такие факты, как ожидаемое снижение дохода корпорации Apple в первом квартале 2019 года, вызванное падением спроса на айфоны в Китае.
Однако это можно объяснить не столько проблемами КНР, сколько проблемами конкретно Эппла, вызванными конкуренцией со стороны китайских производителей.
Более серьёзное доказательство, которое приводит Баиг, это сравнительно низкие продажи китайского автопроизводителя Geely, которые оказались меньше целевого показателя на 2018 год, и которые, согласно новому прогнозу компании, не будут расти в 2019 году.
При этом внешний спрос на китайские товары парадоксальным образом остаётся достаточно хорошим, отметил Баиг в интервью CNBC. По его словам, это может быть признаком важных структурных перемен в китайской экономике.
Видимо, дело в девальвации юаня, которая позволила сохранить конкурентоспособность китайского экспорта в условиях торговой войны, однако ударила по внутреннему потреблению.
Данные официальной статистики по росту китайской экономики за четвёртый квартал 2018 года пока отсутствуют. В третьем квартале рост составил 6.5% — самый низкий показатель со времён финансового кризиса 2008-2009 годов.
DBS прогнозирует, что экономический рост в Китае в данный момент и в ближайшее время окажется ниже 6%.
Вообще даже это - очень хороший показатель, для Китая его в целом достаточно. Но вот остальным от такого снижения слегка поплохеет, тем более, что торговая война почти наверняка возобновится.
Идёт информационная кампания для продвижения тезиса «китайской экономике плохо, и скоро будет ещё хуже, если Си срочно не капитулирует в торговой войне».
Скорее всего, китайская экономика действительно испытывает определённые сложности, в том числе из-за торговой войны. Однако любая форма капитуляции нанесёт гораздо более серьёзный ущерб, а следовательно, для Си есть мотивация держаться до конца. Именно. Проблемы Китая очевидны и весьма серьезны. Но пережить их и справиться с ними возможности у него есть. Производственная база-то никуда не делась, пусть и слегка подсократилась.
А вообще, уже ясно видно, что модель потребительского общества исчерпала себя везде, даже в странах с вполне неплохими показателями экономического роста. Хотя бы потому, что база потребителей конечна и расширяться она больше не будет. И ограничения - принципиального физического характера, планета одна и ресурсов на ней не бесконечно. Включая и финансовые.
Китайский бум стартапов на мели
Велопрокатные компании, одни из самых горячих стартапов, разоряют инвесторов. «Сейчас кажется, что велопрокат – глупейший бизнес, но в него пробовали войти умнейшие мозги Китая, – сказал Reuters У Шэнхуа (Wu Shenghua), основатель 3Vbike, одной из множества рухнувших китайских велопрокатных компаний. – Теперь это действительно выглядит смешно». «Смешным» впоследствии считают многое из того, что во время пузыря считалось изобретательным и не должно было подвергаться сомнениям. Угу, когда пузырь кратковременно рос за счет притока шальных лоховских денег - это было изобретательно. Но еще крах доткомов показал, что подобные пузыри - дело весьма краткосрочное.
Велопрокатные компании – лишь один пример. В течение короткого промежутка эти компании, с их капиталоемкой, убыточной, занижающей стоимость проката бизнес-моделью, были в числе самых горячих стартапов в Китае. За 18 месяцев безумия, достигшего пика в 2017 г., они привлекли $2 млрд венчурного капитала. Словно грибы после дождя, появилось больше 40 платформ.
Потерпевшее теперь крах велопрокатное безумие основывалось на идее о том, что можно жить и процветать, сдавая в прокат велосипеды по заниженной цене и даже бесплатно, если это удастся компенсировать за счет объема. А объемы внезапно закончились..
..Без бесконечного притока новых наличных эти прожигающие деньги машины ждет крах. Идея о том, будто эти стартапы могут сдавать велосипеды по заниженной стоимости и часто бесплатно, если им удастся компенсировать это за счет расширения и увеличения числа велосипедов, – это симптом еще большего безумия, изобретенного в Кремниевой долине и сымитированного в Китае. Но безумие разбилось о скалы реальности. И не только велосипедные стартапы. Вангую, что очень скоро их количество по всему миру и во всех сферах начнет резко падать. Ибо шального неограниченного бабла больше не будет.
Такие вот дела. Расти дальше некуда, потолок. Теперь только вниз. Сначала медленно, а затем - по ускоряющейся. До плинтуса? А это кто как, по-разному.
Можно обманывать лохов дутыми цифрами биржевых курсов, можно впаривать им супер-пупер инновации вроде биткоинов и Тесл. Но физическую экономику не обманешь, здесь замаскировать спад практически невозможно. И если он начался, значит - Песец где-то рядом. Кормится потихоньку..
ЖДЁМ МАССОВЫХ БАНКРОТСТВ В США? Корпоративный долг США мешает поднимать ставки
07.03.2019 / Финист Фролов
Корпоративный долг американских компаний, составляющий 5.7 триллионов долларов, может вызвать дополнительное замедление экономики США и потому является одной из причин, из-за которых ФРС приостановила повышение базовых ставок. Об этом заявил Роберт Каплан, президент Федерального резервного банка Далласа:
В условиях экономического спада компании с высокой долговой нагрузкой могут сократить свои расходы, включая траты на персонал. «Опасность состоит в том, что при достаточно существенном замедлении мы увидим более серьёзное ухудшение кредитоспособности, чем было бы в противном случае, и это, в свою очередь, может усилить замедление», — сказал Каплан в интервью агентству Рейтер, данному в связи с публикацией отчёта о корпоративном долге.
По словам Каплана, это «ещё одна причина, почему я думаю, что мы поступаем мудро — инфляция от нас никуда не убежит» (то есть, задача ограничения инфляции для ФРС сейчас не так важна, как противодействие замедлению экономического роста). «Я думаю, что мы достаточно мудры, чтобы проявить терпеливый подход [к повышению ставок]», — понадеялся банкир.
Федеральная резервная система (ФРС) в январе приостановила подъём базовых ставок, шедший до этого три года, со ссылкой на ослабление темпов глобального роста и ожидание замедления экономики США. Остановка произошла несмотря на то, что так и не были исправлены экономические дисбалансы, связанные с девятилетним периодом околонулевых ставок.
На решение ФРС повлияло осеннее падение американского фондового рынка, основной причиной которого аналитики назвали именно поышение ставок и связанное с ним снижение доступности кредитов. Также сыграла свою роль критика ФРС со стороны президента Трампа, которому совершенно не нужна экономическая рецессия перед выборами 2020 года:
Трамп валит всё на ФРС
Ирония здесь в том, что огромный корпоративный долг, который выставляется в качестве одной из причин остановки подъёма ставок, сформировался как раз в период сверхнизких ставок.
Американские компании годами жадно поглощали дешёвые кредиты, которые стали возможными благодаря почти нулевым ставкам ФРС после финансового кризиса 2008 года.
Теперь корпоративная долговая нагрузка в США составляет рекордные 46% валового внутреннего продукта, и всё большее число банкиров и инвесторов призывает ФРС уделить этой проблеме больше внимания.
На прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, выступая перед Конгрессом США, что высокая корпоративная задолженность может усугубить возможный экономический спад. Однако он не считает займы, выданные сильно закредитованным компаниям — равно и другие формы рискованного долга — серьёзной угрозой финансовой стабильности.
На практике это означает, что Федрезерв пришёл к следующему выводу: если поднять ставку выше, то начнутся корпоративные дефолты, которые приведут к жёсткому экономическому кризису. Значит, ставку повышать нельзя. Сейчас она остаётся на уровне 2.25-2.5%.
Что можно сказать о здоровье корпораций, которые не могут выдержать повышение ставки до 3-4%? Можно сказать, что корпоративный сектор не в состоянии нормально зарабатывать деньги сам, без кредитной накачки, что маржи — низкие, и не позволяют выдержать увеличение платежей по уже существующим кредитам даже на 1-2%.
Это плохо, ведь это означает, что жизнеспособных бизнесов становится всё меньше и меньше, а экономика «зомбифицируется». Ничем хорошим подобное не заканчивается.
Что знает Роман Абрамович? Бизнесмен продает российские активы
Четверг, 14 Марта 2019 15:18
Интересный новостной фон у нас стоит. То выясняется, что Галкин заказал Киркорова, некоторые певицы заболели, да и Украина не сходит с первых полос информационных агентств. На нашем фондовом рынке тоже есть интересные новости. Так вдруг на ровном месте очень резко упали акции ГМК Норильский никель. Причина этого падения очень простая, один из крупных акционеров, Роман Абрамович продает свой пакет акций с очень хорошим дисконтом к рыночной цене... И вроде бы актив то хороший, никель всегда будет востребован на мировых рынках, так что это предприятие еще долго может кормить своих владельцев, и тут вот так по дешёвке началась распродажа. Ну, мало ли что, может человеку деньги понадобились? Но самое интересное, что еще раньше прошла другая новость, что все тот же Роман Абрамович продает свои акции Первого ТВ канала!!! И ведь тоже актив шикарный! Хоть телек и уступает интернету по популярности, но за счет рекламы всегда будут неплохие дивиденды… Кстати чуть ранее все свои российские активы распродал другой любимчик публики Михаил Прохоров. И ведь тоже продавал с хорошими скидками… К нашим олигархам можно относиться по-разному. Конечно, можно их обозвать всякими нехорошими словами, но давайте посмотрим на ситуацию иначе! Эти ребята весьма не глупые люди. Им доступна информация, которую не будут тиражировать на широкую публику. Они сливают свои российские активы. Игра сделана? Больше здесь ловить нечего? Россия им больше не интересна? Или мы стоим на пороге грандиозного шухера?
М оя справка: "шухер" - слово из идиша - языка немецких евреев (ашкенази), означает "облава" (полицейская); входит в феню - язык криминального еврейства Одессы.
--------- Истинное знание есть знание причин - Френсис Бэкон
В госбумагах США произошла инверсия кривой доходности, служащая самым надежным индикатором предстоящей рецессии. Доходность трехмесячных казначейских векселей стала выше доходности десятилетних бумаг
Доходность трехмесячных казначейских векселей США впервые с 2007 года превысила ставки по десятилетним гособлигациям. По итогам пятницы, 22 марта, доходность векселей со сроком обращения три месяца составила 2,455% годовых против 2,442% по десятилетним бондам. Об этом свидетельствуют данные Marketwatch.
Инверсия доходностей трехмесячных и десятилетних бумаг — самый надежный индикатор предстоящей экономической рецессии, свидетельствуют данные Федерального резервного банка Сан-Франциско.
Ставки по долгосрочным американским облигациям снижаются на фоне повышенного спроса инвесторов на этот актив (цена и доходность бондов движутся разнонаправленно). Покупки усилились после того, как Федеральная резервная система США на этой неделе понизила прогноз по росту экономики США и по ключевой ставке. Теперь ФРС не ожидает ни одного повышения ставки в 2019 году (а еще в декабре прогнозировала два повышения). Возможное окончание цикла ужесточения монетарной политики стало сюрпризом и спровоцировало уход из более рисковых активов в безопасные (прежде всего «длинные» гособлигации США).
«Это выглядит как подтверждение беспокойств по поводу глобального экономического торможения. Рынок начинает учитывать в ценах будущее смягчение политики ФРС на фоне потенциальной рецессии», — цитирует Bloomberg главного стратега по облигациям Charles Schwab & Co. Кэти Джонс.
Фондовые индексы США упали в пятницу: Dow Jones на 1,8%, S&P 500 — на 1,9%, Nasdaq — на 2,5%.
Как следует из данных ФРБ Сан-Франциско, хотя финансовые комментаторы обычно концентрируются на разнице между 2-летними и 10-летними бумагами, наиболее надежным предсказателем рецессии является именно спред между трехмесячными векселями и десятилетними бумагами. Как правило, экономика США скатывается в рецессию через 12–24 месяца после инверсии кривой доходности. Однако, подчеркивают экономисты ФРБ Сан-Франциско, «корреляция не означает каузацию (причинно-следственную связь)»: хотя инверсия кривой доходности отлично коррелирует с рецессиями, это ничего не говорит о фундаментальных причинах рецессий.
Последний раз экономика США была в рецессии с декабря 2007-го по июнь 2009 года. За это время ВВП США упал на 4,3%. Цены на жилье в Америке упали почти на 30%, а индекс S&P 5 00 — на 57%.
Сейчас американская экономика растет уверенно: в 2018 году ВВП вырос на 2,9% против 2,2% годом ранее.
Профессор В.Ю. Катасонов.США разрушили правила игры в банковском мире
27 февраля Конгресс США обнародовал детали закона о санкциях против России, известного как DASKAA (Defending American Security from Kremlin Aggression Act – закон о защите безопасности Америки от агрессии Кремля). Некоторые из санкций DASKAA против России оцениваются как крайне жёсткие, документ в Америке прозвали «адскими санкциями». Два направления этих санкций – запрет на размещение на мировых финансовых рынках российского суверенного долга и ограничения на инвестиции в энергетику (практически полные запреты на инвестиции в энергетические проекты на территории России и ограничения на проекты с участием российских компаний за пределами РФ). Ещё одним объектом санкций DASKAA являются российские банки. Список банков должен определить Дональд Трамп. В первой версии закона был приведен список из 8 госбанков во главе со Сбербанком и ВТБ, но позднее от конкретного перечня решили отказаться. Раньше, по крайней мере, было известно, какие российские банки попадают под санкции, а какие нет. Ещё в 2014 году в санкционный список попали банк «Россия», Собибанк, Инвесткапиталбанк, СМП-банк. Чуть позднее были введены санкции против ВЭБ, ВТБ, Сбербанка, Россельхозбанка, Газпромбанка, банка «Москва». Ещё позднее в чёрные списки физических лиц из РФ стали попадать отдельные банкиры. Наконец, в прошлом году был обнародован «кремлёвский список», где среди 210 фигурантов было немало банкиров. Российский банк, владелец или управляющий которого оказывался в чёрном списке, формально мог не находиться под санкциями, но попадал в зону иска. Однако оставалась группа российских банков, которая формально была за пределами этой зоны, и попавшие под санкции банки могли в них открывать валютные корсчета. В новой версии DASKAA нацелен на разрушение внутрироссийской системы валютных корсчетов. Согласно концепции DASKAA, вне подозрений Вашингтона остаются лишь те банки, которые играют на стороне США. Кое-что в этом направлении Вашингтон делал и раньше. В 2010 году в США был принят закон FATCA (закон о налоговой отчётности по зарубежным счетам). Это закон экстерриториального действия, требующий от банков всех стран мира предоставлять информацию о физических и юридических лицах, являющихся налогоплательщиками США. Российские банки напрямую предоставляют такую информацию в Налоговую службу США. Любое нарушение закона FATCA российскими банками грозит им санкциями со стороны Вашингтона, начиная от штрафов и кончая полной блокировкой операций и счетов. Закон DASKA задуман как второй «ошейник» для российских банков. Так чем угрожает DASKAA российским банкам? Как минимум блокировкой всех операций в долларах США, которые обязательно проходят через американскую банковскую систему, то есть подконтрольны американской финансовой разведке. Как максимум Вашингтон может попытаться заблокировать операции российских банков в любых валютах, проходящих через систему СВИФТ. Плюс к этому – замораживание и арест зарубежных активов российских банков, если таковые имеются и размещены в юрисдикциях, подконтрольных Вашингтону. Риски применения DASKAA несколько смягчаются в результате наметившейся дедолларизации банковской системы России. Согласно данным Банка России, по состоянию на 1 февраля текущего года активы банков в иностранной валюте сократились на 4,9% по отношению к уровню 1 февраля прошлого года. Обязательства российских банков в валюте также сократились за год на 4,6%. Однако до сих пор валютная составляющая в деятельности российских банков значительна: активы (преимущественно в долларах и евро) составляют (на 1 февраля текущего года) 309,5 млрд. долл. (примерно 22% всех активов), а обязательства – 310,9 млрд. долл. (примерно 12% всех обязательств). Процесс дедолларизации банковской системы России следует резко ускорить. Кстати, с 29 марта 2019 года вступило в силу «золотое правило» Базеля-3 (международные стандарты для банков), которое позволяет учитывать золото в балансах кредитных организаций в размере 100% его рыночной цены (до этого было 50%). Фактически золото вернулось в мир денег. Оно не подвластно экономическим санкциям, поэтому для российских банков появился выход из ситуации, создаваемой DASKAA. Они могут проводить дедолларизацию, замещая валюты золотом. Чтобы избежать риска блокировки операций банков через систему СВИФТ, Банк России ещё в 2014 году начал разработку альтернативной системы СПФС (Система передачи финансовых сообщений). В 2017 году Центробанк объявил, что СПФС запущена. По данным ЦБ, в системе СПФС в 2018 году участвовали около 500 пользователей, в том числе Федеральное казначейство и крупные государственные корпорации – «Газпром нефть», «Роснефть» и другие. Пока, правда, российские банки предпочитают систему СВИФТ, а СПФС рассматривают как «запасной аэродром» на случай блокировки СВИФТ. Полноценной альтернативой СВИФТ СФПС до сих пор не стала, иностранные партнёры к ней не подключались. Лишь недавно СПФС вышла за пределы Российской Федерации, были произведены первые подключения нерезидентов, но, учитывая, что закон DASKAA, скорее всего, будет принят до начала лета, процесс интернационализации СПФС следует резко ускорить. Иначе может остановиться внешняя торговля РФ (величина экспорта по отношению к ВВП в последние годы находилась в диапазоне 25-30%). У DASKAA есть ещё один любопытный банковский аспект. В него заложены санкционные ограничения для ЦБ РФ. Центробанки в большинстве стран мира имеют статус «независимых институтов», что позволяет им иметь очень высокий иммунитет по отношению к санкционным мерам, а также защищает от судебных преследований. Исключения составляют центробанки Сирии, Ирана, Ливии, Северной Кореи; против них и применяются санкции Вашингтона. Во-первых, потому что они входят в систему органов государственной власти; во-вторых, потому что эти центробанки пытались полностью выйти из долларовой системы, что рассматривается как прямой вызов «хозяевам денег». Например, Центробанк Ливии в своё время по указанию М. Каддафи стал переключаться с доллара США на евро и готовил запуск новой международной валюты – золотого динара. В отношении упомянутых центробанков были приняты такие меры, как блокировка операций через систему СВИФТ (Центробанк Ирана) и заморозка зарубежных активов (валютных резервов, размещённых в иностранных банках). В отношении заморозки международных активов Банка России в законе DASKAA ничего не говорится, но там появляется такая санкционная новация, как запрет на размещение долговых бумаг ЦБ на мировых финансовых рынках. Вообще, таких бумаг Банк России никогда не размещал, но авторы американского документа решили исключить подобную возможность в будущем. Помимо этого, DASKAA запрещает Банку России получение краткосрочных валютный кредитов через операции своп. К таким операциям ЦБ РФ прибегал многократно. Одно из самых рекордных заимствований было зафиксировано в 2009 году, когда сумма долга по операциям своп достигла 11,9 млрд. долл. Ещё одно пиковое значение было зафиксировано в 2017 году; за III квартал 2017 года ЦБ ввёз в страну 8,9 млрд долл. через операции своп. С моей точки зрения, данный запрет становится серьёзным вызовом Центробанку России. Он выходит за рамки неписаных правил игры. Желание некоторых американских законодателей поставить под жёсткий контроль Банк России проявляется даже в том, что на этапе подготовки DASKAA предлагалось запретить российскому Центробанку поддерживать находящиеся под санкциями коммерческие банки. Это безумие: заставить Центробанк России участвовать в санкциях Вашингтона против российских банков, присмотр за которыми является обязанностью Банка России! В последнем варианте закона данная мера отсутствует. Так или иначе, США разрушили правила игры в банковском мире. Ничто не мешает им делать это и дальше. А значит, остаются возможными блокировка операций Банка России через систему СВИФТ и замораживание валютных резервов ЦБ РФ.
bourabai.kz
Участники
